L’investisseur type

Facteurs de risque

Tous les investissements comportent un risque de perte de capital, et il n’existe aucune garantie que la Société en commandite atteindra ses objectifs d’investissement. Les investisseurs potentiels doivent examiner attentivement les risques associés avant d’investir. Les risques décrits ne sont pas exhaustifs, mais représentent certains des principaux risques identifiés par le Gestionnaire. Il est crucial que les investisseurs lisent la Présentation et la Convention de Société en Commandite, et qu’ils consultent leurs conseillers juridiques et professionnels avant de prendre une décision d’investissement. Il est essentiel de considérer ses objectifs d’investissement, son niveau de tolérance au risque, et de comprendre la relation entre le risque et le potentiel de rendement à long terme.

Risques généraux

Conditions économiques et de marché générales. Les conditions économiques et de marché générales, telles que les taux d’intérêt, les taux d’inflation, les niveaux d’activité économique et les cours des titres, peuvent influencer les activités du Fonds et la valeur ainsi que le nombre d’investissements réalisés ou envisagés. Les investissements du portefeuille peuvent être sensibles à des changements défavorables de l’économie globale, notamment en période de récession, pouvant diminuer la valeur des actifs, alourdir le coût de financement, réduire la liquidité des actifs et entrainer incertitudes et pertes pour le Fonds.

Liquidité limitée ; durée fixe. Les souscriptions au Fonds sont irrévocables pendant sa durée fixée ; aucun rachat anticipé n’est possible. Les investissements sous-jacents étant illiquides, leur cession en période défavorable peut entraîner des prix déprimés et retarder ou réduire les distributions de gains en capital et de revenus.

Absence de rendement garanti. Aucun rendement n’est assuré. Les investisseurs peuvent perdre partiellement ou totalement le capital investi, et les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Absence d’antécédents d’exploitation. Le Fonds est une entité nouvellement constituée et n’a pas d’antécédents opérationnels sur lesquels un investisseur puisse fonder ses prévisions de réussite ou d’échec.

Concentration du portefeuille. Le Fonds peut concentrer ses actifs sur un nombre restreint de placements, de secteurs ou de zones géographiques. Une mauvaise performance d’un seul actif ou secteur peut ainsi peser de manière disproportionnée sur le rendement global.

Risque lié aux actifs immobiliers. Investir dans des infrastructures immobilières comporte des risques spécifiques, tels que des retards de construction, des dépassements de coûts, des problèmes de zonage ou des défauts structurels. Les actifs immobiliers peuvent nécessiter des financements supplémentaires pour le développement ou la rénovation, qui pourraient ne pas être disponibles à des conditions favorables. De plus, la vente d’actifs immobiliers peut être limitée par la demande du marché et les conditions économiques, rendant difficile la réalisation de gains.

Structure des frais et charges. Les investisseurs supportent l’ensemble des frais et charges du Fonds (frais de gestion, juridiques, d’audit, comptables et administratifs), quel que soit le niveau de performance. S’y ajoutent, indirectement, les frais (notamment de performance) facturés par les entités ou véhicules sous-jacents.

Dépendance à l’égard de gérants et prestataires tiers. La réussite du Fonds repose sur la compétence, l’intégrité et la solvabilité de gestionnaires externes, d’administrateurs, de déposants et autres prestataires. Tout manquement, conflit d’intérêts ou défaut de ces tiers peut nuire aux activités et aux résultats du Fonds.

Contrôle et gouvernance limités. En cas de co-investissement ou de participation minoritaire, le Fonds ne dispose pas d’un contrôle décisionnel complet sur les actifs en portefeuille et peut ne pas pouvoir influencer leurs orientations stratégiques, appels de fonds, politiques de dividendes ou stratégies de sortie.

Risques d’évaluation. De nombreux actifs du Fonds ne sont pas cotés et doivent être estimés par modèles, expertises ou cotations de courtiers. Ces valorisations demeurent subjectives et peuvent diverger sensiblement des prix obtenus lors d’une cession.

Risques réglementaires, juridiques et fiscaux. Les évolutions législatives, réglementaires ou fiscales (notamment en matière de lutte contre le blanchiment, de concurrence, d’urbanisme, d’environnement ou de fiscalité) peuvent accroître les coûts de conformité, restreindre les activités du Fonds ou modifier son efficacité fiscale.

Risque de taux d’intérêt. Les investissements du Fonds sont exposés aux fluctuations des taux d’intérêt. Une hausse des taux d’intérêt pourrait accroître le coût du financement, réduire la valeur des actifs immobiliers et affecter négativement la rentabilité des investissements du Fonds.

Risque de changement de normes. Des modifications des normes de construction, des codes de sécurité ou des réglementations applicables peuvent obliger le Fonds à entreprendre des rénovations ou des mises à niveau coûteuses, impactant ainsi la rentabilité des projets immobiliers.

Risque de financement. L’accès au financement est essentiel pour la réalisation des projets du Fonds. Les conditions de prêt défavorables ou la dépendance excessive à l’égard de partenaires financiers pourraient limiter la capacité du Fonds à exécuter sa stratégie d’investissement.

Risque de vacance locative. Le Fonds est exposé au risque de vacance locative, en ce que les biens immobiliers qu’il détient pourraient rester partiellement ou totalement inoccupés pendant des périodes prolongées. Cette vacance peut résulter de l’inadéquation de l’offre aux besoins du marché, du non-renouvellement des baux arrivant à expiration ou du défaut de paiement des locataires, et se traduire par une diminution des revenus locatifs et une altération de la rentabilité du Fonds.

Opérations sur dérivés et couverture. L’utilisation d’instruments dérivés (options, contrats à terme, swaps, etc.) pour couvrir ou optimiser le portefeuille peut engendrer un effet de levier, des marges, des contraintes de liquidité, des risques de crédit de contrepartie et des complexités juridiques ou opérationnelles.

Risque de crédit de contrepartie. Le défaut de paiement ou d’exécution par un tiers contractualisé (fournisseur, exploitant, prêteur, etc.) peut générer des pertes financières ou des perturbations opérationnelles.

Risques opérationnels et techniques. Les opérations de construction, de rénovation ou d’extension menées par le Fonds ou ses co-contractants peuvent subir des retards, des surcoûts, des défauts de conformité aux normes d’urbanisme ou de qualité, ainsi que des sinistres techniques. De tels aléas peuvent compromettre la livraison des ouvrages dans les délais et budgets prévus, réduire la valeur des actifs ou retarder la génération de revenus.

Risques ESG. Le non-respect des normes ESG, y compris les pratiques de construction durable, les exigences environnementales et les réglementations sociales, peut entraîner des sanctions, des coûts de remédiation, une atteinte à la réputation et une moindre attractivité pour les investisseurs.

Force majeure et pertes non assurées. Les actifs et opérations du Fonds peuvent être affectés par des événements imprévus (catastrophes naturelles, actes de terrorisme, épidémies, grèves, etc.). Les garanties d’assurance peuvent exclure ou limiter certains sinistres, exposant le Fonds à des pertes irréversibles ou prolongées.

Risque lié au personnel clé. Le succès du Fonds dépend de compétences et d’expertises spécifiques détenues par un nombre limité de professionnels. La perte, l’indisponibilité ou le départ de l’un d’eux pourrait compromettre la mise en œuvre de la stratégie d’investissement et la gestion courante.

Illiquidité des intérêts du Fonds. Les parts sont émises en placement privé, non inscrites sur un marché secondaire et soumises à des restrictions de transfert strictes. Un marché secondaire actif peut ne pas se développer.

Nombre limité d’investissements. Le Fonds peut participer à un nombre limité d’investissements et, par conséquent, le rendement global du Fonds peut être substantiellement affecté par la performance défavorable d’un seul investissement.

Absence de participation des Investisseurs à la gestion du Fonds. Les investisseurs du Fonds n’auront aucunement le droit de participer à la gestion du Fonds ou de prendre des décisions concernant les placements qui seront réalisés par le Fonds. Par conséquent, les investisseurs n’auront pratiquement aucun contrôle sur leurs investissements dans le Fonds ou sur leurs perspectives à cet égard.

Perte de la responsabilité limitée. Les Investisseurs peuvent perdre la protection accordée par la responsabilité limitée dans certains cas, notamment en raison du fait qu’ils prennent ou sont réputés avoir pris part à la gestion ou au contrôle de l’entreprise du Fonds.

Exemption des exigences applicables aux fonds publics. En tant que fonds privé, le Fonds bénéficie d’exemptions aux obligations de diversification, de liquidité et de transparence imposées aux organismes de placement collectif offerts au public, ce qui peut accroître les risques de concentration et réduire la lisibilité pour les investisseurs.

Risques sectoriels et géographiques. Une exposition concentrée à certains secteurs (ex. immobilier) ou régions peut amplifier l’impact de chocs locaux (économiques, politiques, réglementaires ou environnementaux), accroissant la volatilité des rendements.

Risque de cybersécurité. Le Gestionnaire ou le Fonds pourrait encourir des sanctions réglementaires, une atteinte à la réputation, des coûts de conformité supplémentaires liés à des mesures correctives et/ou une perte financière dans l’éventualité où une atteinte à la cybersécurité survient.